美国税改仍然乐观

美国税改仍然乐观

上周，美国税改进程出现变量，参众两院辖下委员会公布各自的税改方案，结果两者出现不少分歧，当中最具影响为参议院方案建议将下调企业税的措施延后一年，至2019 年生效，与总统特朗普的方案，及市场预期2018 年即实施有
明显落差，美股上周应声调整。目前两个方案，须各自交由参众两院大会辩论表决，如参众两院通过的方案仍然有分歧，两院需要进行协商，得出一致方案，方可交总统签署成为法律。
虽然上述事件对市场有实时影响，但参众两院最后达成一致方案的机会仍然大。早于上月中，参众议院通过2018 年联邦预算案时，便附带了一项条件，如该条件纳入预算案，参议院便可以简单多数表决税改，参议院共和党(52/100票)只要有党内共识，便可无视民主党，通过税改。而该条件就是「税改在十年内不能增加超过1.5 万亿美元的预算赤字」。
参议院建议延后减税，原因是为了减少超过1,000 亿赤字，确保税改符合上述规定。而当时通过附带该条件的预算案时，共和党参议员(52 名)及众议员(240名)分别只有1 名和20 名反对，显示「税改不能增加超过1.5 万亿赤字」本已
为党内共识，故目前分歧只在于甚么方案能符合此规定，而减税的大方向，以至企业税35%减至20%这个关键数字并无分歧，虽然两院能否在一个多月时间内(年底前)有共识仍然未知之数，但税改最终获通过机会仍然很大。而即使最
后需延后减税一年，企业盈利将改善的市场预期仍然会存在，对美国市场仍为利好因素，相信目前冲击只为短暂。

作者：中原金融研究部