不要夸大意大利的风险

扰攘近两个月的意大利新政府组阁，最后以总统否决疑欧派经济学家萨沃纳(Pablo Savona)出任财长，并委任科塔雷利(Carlo Cottarell)为临时总理告终。因临时政府不可能在国会得到通过，故国会重新大选机会甚高，可能早至7月。由于市场本没料到总统会认同总理，但否决财长任命，加上此举会激怒本已对政策及欧盟不满的选民，令重新大选时，五星运动及极右联盟得到更多选票外，亦会把大选变质为脱欧公投。消息公布后，意大利两年期债息立刻飙升至2.8%，创近6年最高；意德10年债息差由约1.3%扩阔一倍至最高2.98%。投资者忽然醒觉意大利脱欧的风险可以很高。

尽管情况比之前差，但现阶段谈脱欧仍言之过早。首先意大利或西班牙经济，过去几年有改善，财赤亦受控。连欧洲央行也在探讨「收水」，故南欧脱欧诱因比当年低。此外，英国前车可鉴，意大利人民会否愿意冒此风险？现时民意在手，但经济不算严峻，反欧派更可能以此作为谈判筹码，争取刺激政策。未来事态发展，更系于德国为首的欧盟会否改变方针。