2019-10-21
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中国第三季GDP解读

 

中国国内生产总值(GDP)增长持续放缓,第三季按年增长6%,稍逊预期增6.1%。首三季增长则有6.2%。中国的经济增长贡献分三部分,包括净出口、固定资产投资和消费。第三季的数据显示,投资及消费的占比略为回升(表一),经济结构较第二季有轻微改善。这反映减税降费的成效浮现。

 

9月零售总额按年增7.8%,较8月高0.3个百分点;而中国的贸易顺差正在扩大,首三季贸易顺差2.05万亿元人民币,按年大增44.2%。不过,此并不代表贸易战对中国出口没有负面影响,而是中国的进出口正同时收缩。其中,进口的降幅远比出口降幅高。9月美元计价出口额按年降3.2%,进口则跌8.5%。最近内地零售消费数据回暖,而入口则持续减少,可理解为消费开始转入内需。

 

展望第四季,虽然中国经济的下行压力仍然存在,但目前中美关系没有进一步恶化,加上货币政策倾向宽松,投资者不用过份悲观。

 

表一. 中国的经济增长贡献部分占比

资料来源: 国家统计局

 

作者: 中原金融研究部