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2019-10-21
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中國第三季GDP解讀

中國第三季GDP解讀

 

中國國內生產總值(GDP)增長持續放緩,第三季按年增長6%,稍遜預期增6.1%。首三季增長則有6.2%。中國的經濟增長貢獻分三部分,包括淨出口、固定資產投資和消費。第三季的資料顯示,投資及消費的占比略為回升(表一),經濟結構較第二季有輕微改善。這反映減稅降費的成效浮現。

 

9月零售總額按年增7.8%,較8月高0.3個百分點;而中國的貿易順差正在擴大,首三季貿易順差2.05萬億元人民幣,按年大增44.2%。不過,此並不代表貿易戰對中國出口沒有負面影響,而是中國的進出口正同時收縮。其中,進口的降幅遠比出口降幅高。9月美元計價出口額按年降3.2%,進口則跌8.5%。最近內地零售消費資料回暖,而入口則持續減少,可理解為消費開始轉入內需。

 

展望第四季,雖然中國經濟的下行壓力仍然存在,但目前中美關係沒有進一步惡化,加上貨幣政策傾向寬鬆,投資者不用過份悲觀。

 

表一. 中國的經濟增長貢獻部分占比

資料來源: 國家統計局

 

作者: 中原金融研究部

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