丰盛生活服务 估值偏低可吸

丰盛生活服务(331)是香港知名生活服务综合企业，主要提供三大板块服务，物业资产管理、配套服务和机电工程业务，业务覆盖大量住宅、商业大厦等。公司最大优势在于业务多元分散兼有协同效应，而且行业属低周期性，刚性需求具备极强的抗周期能力。

公司全年收入录得约79.3亿元，按年微跌约2.8%。惟机电工程业务受累于项目延误，收入与盈利同时录得倒退。整体而言，全年股东应占溢利约4.18亿元，按年倒退不足8%，尚算令人满意。以现价计，市盈率只有5.8倍，估值低于合理水平。

从资产负债表角度，公司持有约8.3亿现金，只有约3.5亿银行贷款。净现金约4.8亿，财务状况非常稳健。公司已连续多年维持派息比率在40%，作风稳健。以现价计股息率约6.8厘，派息高于港元定期存款，有一定的吸引力。

展望未来，公司拥近150亿元未完成合约，加上香港政府规划的北部都会区发展蓝图，料带动该区的物管、清洁环保、机电工程等需求。

总结，考虑到公司财务架构甚好等基本因素，加上现价估值相对便宜，可考虑分段吸纳作中长线投资。长远而言，稳定而确定性高的业务发展，核心价值或逐渐浮现在股价身上，估值有望随之而上升。

作者为中原资产管理联席董事，证监会持牌人士，其本人及相关客户并没有持有上述股份，并可能随时买入/卖出以上提及股份