太兴集团低估值可吸纳

香港本土餐饮太兴集团(6811)有30多年餐饮经验，以港式烧味品牌「太兴」起家，逐渐发展成为逾200多间分店的餐饮王国，旗下品牌还包括「敏华」、「靠得住」、「锦丽」、「亚参鸡饭」等。

公司采用策略性开分店模式，既能覆盖不同客户群，提升客流所产生协同效应，进一步强化网络效益。参考今年上半年业绩，受惠核心品牌客量及人均消费上升，公司收入录得18.5亿港元，按年增长约8%。而成本控制得宜带动盈利按年增长近83%至7,488万港元。公司坐拥近4.8亿现金，零银行借贷。派息方面，今年上半年分派每股0.062元，相当于派息比率80%。以现价1.555元计，年度化股息率约8厘，息率有吸引力。

随着北水消费情绪渐降，回流在港消费的市民可推动大众化餐饮品牌的需求。而人民币兑港币汇率持续高水，有望带动更多内地游客来港消费，利好本港餐饮市场。

从基本角度考虑到公司低市盈率、强现金流及高股息率，现价呈现投资价值。另外，若投资者在日常生活之中经常性光顾太兴旗下品牌，投资在太兴股票或是一种另类对冲的工具。

作者为中原资产管理联席董事，证监会持牌人士，其本人及相关客户并没有持有上述股份，并可能随时买入/卖出以上提及股份。