信义光能 望谷底回升

信义光能(968)是内地大型光伏玻璃生产商，由母公司信义玻璃(868)分拆上市。公司的核心业务专注研发、生产及销售太阳能组件所需的高透光率玻璃，其产能及市占率长期位居全球前列。上月底，公司公布上半年业绩，受累于光伏玻璃平均价格大跌超过20%，公司整体收入录得约84.3亿人民币，较上年同期倒退近23%。玻璃价格下跌实宏观因素影响，确实非战之罪。而公司在逆周期下积极扩展海外市场、控制原材料成本及提升营运效率，展现强劲的韧性。

展望未来，受惠人工智能普及化，电力需求稳步上升。现时光伏发电在国内发电占比仍然偏低，加上内地2035年的碳中和目标，料未来大型光伏电站装机需求大，对光伏玻璃有一定的刚性需求。

业绩公布后，多间外资大行纷纷唱好公司前景，尤其下行周期接近尾声后展现极佳的复苏条件，睇法相当正面。

总结，作为内地龙头企业之一，公司在行业寒冬期呈现强劲的抵抗力。现时，公司市帐率已跌至过去5年平均值的低位，已反映市场极度悲观的睇法。相信，随着公司交出一份有惊喜的业绩后，加上国策扶持光伏行业健康发展，信义光能有望从谷底回升，迎接新一轮上升周期。

作者为中原资产管理联席董事，证监会持牌人士，其本人及相关客户并没有持有上述股份，并可能随时买入/卖出以上提及股份