羚邦业务独特估值看升

羚邦集团(2230)深耕IP产业逾30年，主要专注品牌授权、媒体内容发行及IP管理等业务。公司拥有多个授权品牌，由早年的《忍者乱太郎》、《超人迪迦》，至近年的《钢之炼金术师》、《奶龙》等深受大众欢迎的重量级作品。公司近年积极开拓自有盛事IP「CON-CON」，成功将超级联络人角色进一步强化。

「CON-CON」是一个大型盛事IP，可带来多方面的商业潜力。而受惠内地十五五规划政策，明确支持香港发展为区域知识产权贸易中心，相信有助公司在大力发展IP生态系统价值。

公司连续多年录收入增长，由2020年3.15亿元增至去年6.47亿元，复式增长约17.9%，处长期增长轨迹。以成长型公司角度，现价历史市盈率约9倍，估值明显被低估。另，公司拥约3.6亿元现金，没有有息借贷，财务稳健。以总股数19.92亿计，折合每股净现金0.18元，相当于市值约七成，防守性高。近年派息比率渐增，最新至50%，现价计股息率约5.3厘。

总结，公司是少数有持续性增长企业，财政状况良好，派息吸引。考虑到业务独特性，加上「CON-CON」巨大潜力。随市场对它的认知度上升，相信估值应有不俗上升空间。

作者为中原资产管理联席董事，证监会持牌人士，其本人及相关客户并没有持有上述股份，并可能随时买入/卖出以上提及股份