喆丽估值有条件增长

今日介绍有出海概念的港资电商股喆丽控股(2209)。公司主要向全球销售韩国美容产品，分别透过企业对客户(B2C)的YesStyle平台和企业对企业(B2B)的AsianBeautyWholesale平台。乘着韩国美容产品在全球卷起热潮，公司业务展现极强的爆发力。现时，YesStyle平台在B2C市场展现深厚的护城河，客户群遍布全球。而公司正积极推动B2B市场，将韩国美妆品牌批发予全球零售商，希望成为公司另一个增长引擎。

根据2025年中期业绩，公司营业额按年大增49.3%至2.44亿美元，纯利则按年大增27%至约1,412万美元。虽然美国市场仍是公司单一国家最大的收入来源，但欧盟及其联系国、拉丁美洲及中东等地区展现强劲的增长势头，反映韩国美妆产品受到全球热烈垂青。因此，公司位处这个黄金赛道上，未来前景值得睇高一线。以上半年的盈利数字计，年度化市盈率不足8倍。以一间增长型的电商股而言，其估值明显低于合理水平。

展望未来，近年随着智能科技发展迅速，公司在香港营运2座自主移动机械人(AMR)仓库，部署超过400部机械人。透过自动化布局，有利提升处理订单效率，从而节省部分高昂的人工成本，也令物流供应链变得更迅速灵活。另外，公司拥有超过35万网红会员，透过人工智能的数据分析可提供精准营销，大大提升网红带货销售的效率。长远而言，传统业务结合人工智能的协助，或可将业务利润最大化，利多于弊。

考虑到最近3个月股价已录得较大幅度的调整，现时股价已开始进入合理估值区间之内。若公司业绩继续交出好成绩，市场或可重新给予增长型估值，有利带动股价回升。

作者为中原资产管理联席董事，证监会持牌人士，其本人及相关客户并没有持有上述股份，并可能随时买入/卖出以上提及股份