5G通讯略谈

5G通讯略谈

全球领先手机制造商三星于2月21日宣布推出名为Galaxy Fold的新型手机， 新产品主要有两大卖点: 1) 第1款支援5G制式的手机、2) 第1款正式发布的「可折迭」手机。发布再次引起科技界及金融市场对5G概念的憧憬。从整个产业链分析，新的网络制式先要有相关基建及通讯设备配合，之后市场需推出可支持5G制式的手机，流动电讯供货商才可以向潜在客户提供5G服务。2019年，5G概念已带动其相关股份上升 (图1)，5G设备股份今年平均已录得25 – 78%升幅，现时市场焦点则落在手机制造商类股份，该行业最近升幅亦相当可观。

图1: 5G概念股一览，2019年至今整体表现不俗

数据源: 彭博; 截至2019年2月22日

电讯商除需手机配合外，亦需更新自身设备，由于电讯频谱受政府严格控制，如通讯商需向大众提供流动服务，必需向政府申请牌照竞投5G频谱。香港电讯商需在2月22日或之前递交5G牌照的竞投意向书，4月将公布结果。因此，利用上述由上而下的方法分析整个产业链，流动电讯供货商或继手机制造商成为未来市场追捧的对象。由于电讯行业是资本密集的行业，经营商需一定资本竞投牌照及进行网络建设，预期5G未来电讯商或未必可以实时收回成本，因此宜选择行业龙头及资金实力雄厚者为主。

作者：中原金融研究部