2019油价走向

假设全球2019年经济实质增长为2.9%，美国能源局1月预期2019年全球能源需求及供应将温和增加，每日需求将达至1至1.0212亿桶，供应则较需求多240,000桶，将达1.01亿至1.0236桶，原油库存将预期增加 (图1)。该预测与最新美国原油库存数据变化吻合，1月24日美国原油库存增加797万桶。

图1: 预计2019年能源供应将略高于需求，库存将会增加

委内瑞拉未来政局或成变量

委内瑞拉在野党领袖瓜伊多 (Juan Guaido) 1月23日自行宣誓担任委国临时总统，与现任总统马杜罗对抗。西方各国 (俄罗斯、土耳其除外) 均承认「临时总统」并敦促马杜罗下台。油组数据显示，委内瑞拉属全球举足轻重的产油国，占2017年石油组织储备约25%。自2016年开始，产量已由每日208,000桶 (油组总产量占比6.28%) 大减至2018年12月每日约122,000桶 (占油组总产量3.74%)，减幅接近50%。减产亦提振油价，同期油价亦上升56%。现时该国长年陷入经济危机，由于美国支持瓜伊多政权，并正考虑是否对委内瑞拉实施石油制裁。美国是委国主要的石油买家，如确实对委内瑞拉实施制裁，将会打击委内瑞拉现时千疮百孔的经济。因此即使原油库存增加了，但事件短期或会刺激油价向上。

政权如成功转移或令油价回软

现时委国的政治风波仍属初始阶段，情况有待观察。马杜罗的主要支持来自军方，如军方最后倒戈 (机会现时较微) 支持瓜伊多夺取政权，或会令委国与西方各国关系解冻，未来石油中期供应或会增加，令油价回软。投资者亦要密切留意全球经济增长会否放缓，影响原油需求，因原油供应相对需求调节较具弹性。