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2022-10-28
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(繁) 11月聯儲議息後美股或終止反彈

(繁) 10月21日,美國三藩市聯儲總裁戴利表示,聯儲局正接近考慮放緩加息步伐的時機,美股隨即反彈,根據聯儲局9月的點陣圗,當時聯儲預計今年年底加息至4.4%,明年底至4.6%。由此引伸,今年餘下兩次議息會議(11月1-2日、12月13-14日)應加息0.75%以及0.5%,之後加息行動便接近完結。上週戴利放鴿後,市場反彈大致是反映這個預期。

 

短期內美市能否繼續反彈,很取決於聯儲針對這個預期釋放甚麼信息,以及經濟數據公布(包括通脹、就業市場表現等),而當前而言,下週議息會議後聯儲主席鮑威爾講話是關鍵。屆時如聯儲釋出信息是較傾向維持這個加息步伐,相信反彈能夠再持續一段時間,相反,如鮑威爾再次強調打擊通脹重要性(就如在8月Jackson Hole的舉動),美股升勢可能就此中斷。

 

近期美國經濟數字好壞參半,S&P 10月製造業及服務業PMI分別為49.9及46.6,低於50榮枯線且大幅低於預期,在當前壞消息就是好消息的前題下,令市場覺得加息開始奏效,但同時,美國9月通脹依然高企,按年達8.2%,且不論按年或按月、整體或核心,數字再一次全部超預期,加上9月失業率低至3.5%,表示就業市場仍然相當緊張、第3季GDP按季年率2.6%亦高於預期2.4%,加息是否已經開始奏效,以至明年若只加息至4.5%左右是否已足夠將通脹由8%壓回2%目標,相信言之過早。

 

所以結論是,下週的議息會議,上述後者(聯儲再次放鷹)可能性並不低,投資者宜就市場可能轉勢作好準備。

 

作者: 中原金融研究部

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