金邦达宝嘉 6厘息值博

今日介绍一间小型科技企业金邦达宝嘉(3315)。公司成立于1993年，并于2013年在香港主板上市，主要从事金融支付产品的生产、嵌入式软件开发及平台服务，简单而言，它就是银行卡、数字安全产品以及相关金融科技解决方案的主要供货商，业务版图遍布41个国家和地区。而公司的创新理念坚持不懈，推动业务迎合行业变化而支持健康的发展。

至于业务表现方面，由于支付市场正转型至数字化，传统产品正面对行业结构性的转变，拖累公司收入持续出现倒退。即使如此，公司仍能保持连续多年有盈利，实属难得。而考虑到行业的结构性转变，公司在业务上积极改革创新。近期，公司已完成UMV平台的基础架构的搭建，希望在新业务的赛道上提供另一个业务增长引擎。若公司从传统支付赛道成功转至数字化平台，相信有助公司业务止跌回升，对提升公司估值有很大的帮助。

财务方面，公司坐拥近12亿元人民币，没有任何银行借贷，反映公司财务十分稳健。以现时市值不足7亿元计，公司账面上净现金已大幅超越公司市值，含金量甚高。由于公司现金过度充裕，公司派息也相当手松，每年平均派息比率约80%。以现价计，股息率约6.47厘。

总结，虽然公司业绩持续走下坡，但危中有机。现时股价已累积下跌不少，公司帐上现金更高于市值，反映估值已跌至安全边际较高的水平。若公司在新业务发展顺利，业绩开始见底回升，相信估值可随之而上升。从另一角度，现价都有超过6厘股息率，以收息角度去期待一个「机会」的来临，这个机会成本的值搏率应有一定的吸引力。

作者为中原资产管理联席董事邝建扬，证监会持牌人士，其本人及相关客户并没有持有上述股份，并可能随时买入/卖出以上提及股份