贸易战规模不会扩大

周三美国如期向中国逾1,300产品加征25%关税，涉500亿美元。中国即推出力度远较预期大的报复措施，向美出口的大豆等产品多收25%税，金额亦约500亿美元。担心会拖垮经济，环球股市大跌，但笔者认为贸易战不会再扩大。首先，从特朗普去年处理北韩事件可见，他在交涉初期往往非常进取，但其实「弹性」甚大。中方态度强硬，刚完成修宪的中央更不可能此时示弱。尽管现时白宫内阁充斥反华官员或令争执时间延长，但在中方摆出底线甚高的状况下，关税就此止住并转向谈判桌，对美较为有利。

中国对农产品加税或影响美国中部对特的支持。中方亦可向拉美及俄罗斯入口替代品(价格较高)，料影响未必巨大，美国不可能不了解。低水平或工资岗位已不可能重回美国。禁止中国产品，生产便转向东南亚或东欧等，贸易战只会「两败俱伤」。留意近日特的民意支持竟升，反映美人民对中国反感。即使短期事件降温，但一哥打压二哥情节或不断上演，这才是投资者要留心的地方。