皓天财经 估值长线看俏

皓天财经(1260)是香港大型公关企业，业务为上市公司提供路演、传媒关系、业绩发布、与股东沟通等。股市畅旺，公关业务需求上升，反之亦然，某程度公司业绩与港股交投有正向关系。近年港股低谷回稳，IPO市场见畅旺，相信公关业务有望重拾蓬勃。

公司去年上半年收入录近50%增长至1.33亿元，盈利近倍升至约5,600万元，表现不错。港股下半年交投依然畅旺，相信下半年业绩应不错。若下半年保持佳绩，估计去年市盈率约5倍，估值便宜。

另外，参考最新中期报表，公司拥约9亿元现金，另有等值约1.35亿元金融资产及债务工具；另只有约1.16亿元应付账，没有任何有息借贷，财政健康。以现时市值6亿元计，帐上净现金超过市值，估值更显得有吸引力。

虽然公司业务回暖，帐上现金充裕，惟不稳定派息政策吓怕投资者，加上股份流动性低影响估值，若要提升估值，首要条件是恢复派息。当公司有明确派息政策或可吸引市场注视，成交也随之活跃，长远有利提升估值。

总结，港股交投畅旺有望带动业务回暖，加上财政稳健，具备不错防守力。现时公司估值正处低水平，中长线或可受惠估值修复。

作者本人及相关客户并没有持有上述股份，并可能随时买入/卖出以上提及股份