港股调整属短期

港股调整属短期

上周五因美国联储局表示通胀率有望回升，令市场担心今年加息或多于三次，且未来政策会偏紧，以美股为首的环球股市随即暴跌，多个市场更于数日内抹去今年所有升幅。

但是，单从利息会否上升看，是次事件对港股的影响属短期。

首先，联储局的政策目标是充分就业及通胀率稳定于2%。前者已完成，但后者非短期可达。故由通胀率长期回稳到推出力度大的收紧政策，时间差可以年为单位。

另外，收紧政策的前提是「经济好」，除非联储局想打击经济，否则加息只是控制过热的风险，属好消息。这亦是过去多次加息周期初，美股亦会上升之主因。

因此，美股调整，是估值高遇上短期预期改变的结果；而恒指估值合理，又有国内资金支持，只要人民币汇价平稳，港股很可能能于第二季再回升至前今年高位。本地投资者与其担心美国，更应留意国内企业债的风险，因国内理财产品透明度低，一旦出事或产生连锁反应，亦会更直接影响中港股市。

梁钧宇先生 (中原证券及资产管理执行董事)