星悦康旅可分段吸纳

内地物业管理业务的星悦康旅(3662)前身为奥园健康生活，由前任大股东中国奥园(3883)分拆。由于奥园财困被逼出售所有持股，现时大股东为私募基金，持股约29.9%。值得留意持股约8%的第二大股东无极资本，早于2021年在市场高价大手扫货。

新任大股东积极协助公司转型，重点推进文旅康养业务发展，捕捉内地对康养及旅游与日俱增的需求，新业务或成未来增长引擎。

最近公司发盈警，预计2025年纯利不多于5,500万元人民币，按年明显倒退，下跌主因受汇兑收益减少、商誉减值、利息收入减少。剔除非经常性项目后，核心盈利约1亿元人民币，与上年相若，表现不过不失。以现价计，经调整后市盈率约2.5倍吸引。假设维持上年度派息，现价股息率约7.4厘。