新特能源分段吸纳博反弹

新特能源(1799)是内地大型多晶硅生产商之一，母公司为A股上市的大型能源设备生产商特变电工(600089)。得益于母公司背景强大，除主要产销多晶硅业务外，同时有风电及太阳能发电项目的开发等业务。对比起其他多晶硅企业，公司已逐渐成为综合性新能源制造企业。

内地的碳中和政策目标不变，太阳能发电在内地仍有健康发展空间，料有利刺激原材料需求。因此，不排除行业已见最痛苦的周期底部，准备迎接下一个上升周期。

新特能源拥有新能源电站营运的稳定现金流，以及电气设备业务有增长潜力，为公司提供多元化的发展，有利对抗多晶硅下行风险。从近年业绩所见，非多晶硅业务对公司业绩贡献明显，成功发挥一定程度的平衡与缓冲作用。若将这些业务独立分拆上市，估值不菲。

考虑到现时股份市帐率已跌至约0.13倍，极端大折让的估值充分反映行业寒冬的不确定性因素。从投资策略角度，虽然左侧交易的难度是非常高，但有危就有机。谷底回升的股份往往有较大的升幅。故最合适的做法是分段吸纳股份。行业出现触底反弹，中长线角度股份或有不错的上升空间。

作者为中原资产管理联席董事，证监会持牌人，本人及其客户没有持有上述股份权益