数码通有望财息兼收

数码通(315)是一间香港电讯服务供货商，得益于母公司新鸿基地产(0016)强大的背景，在黄金地段的基站建设可覆盖更稳定的讯号。

早前公司公布最新全年业绩，总收入录得66.04亿港元，较上年同期增长约6%。以现价计，市盈率约10倍。而公司已连续4年维持全年派发每股$0.32股息，股息率约6.5厘。参考近年业绩和派息的稳定性，现价作为收息之用远较定期存款更吸引。

展望未来，随着本港5G网络建设高峰期已过，每年的资本开支有望进一步回落，为公司带来更强劲的自由现金流。假设公司的派息政策没有大改变，公司的现金储备只会日益增加，为股价带来更强大的防守能力。

另外，由于香港电讯业具备战略价值，近年来有不少中资企业并购行内企业或部分资产。尽管公司大股东实力雄厚，但不排除高溢价报价吸引大股东善价而沽。若以收息角度作长线投资，核心价值仍是稳定派息为主，收购合并则视为一个彩蛋。

总结，公司是防守性甚强的高息股，适合一些追求稳定股息回报的投资者。以现时股价计，PE和股息率处于合理水平，下行风险有限。中长线而言，持续派发高股息理应可以跑赢市场上不少定息投资产品，甚至乎有望财息兼收。

作者为中原资产管理联席董事，证监会持牌人士，其本人及相关客户并没有持有上述股份，并可能随时买入/卖出以上提及股份