再谈贸易战

再谈贸易战

上周五起，中美正式向对方实行制裁式关税，贸易战开打。以下是笔者对贸易战的一些看法：

(1)抛售美债或不买入美国农产品，会为人民币及中国经济构成更大的短期风险，并非选项。

(2)中兴通讯(763)事件已突出彼此实力分野，中国不应该跟美国作全面贸易冲突。加上硬碰或会拖垮经济，预计中国的响应力度会减弱，并有更多让步。

(3)从美国威胁退出北约及向盟友提高关税可见，美国不再愿为盟国在军事上及贸易上作承担。其减低逆差的意图坚定。若其赤字及经济因而改善，美元会进一步升值。

(4)中国仍要应付去杠杆及高房价问题，加上外围压力，人民币平稳较为有利。

(5)美国没有以输出高科技产品来减低中美逆差，相反更禁止这类产品出口，故除金钱考虑外，贸易战亦有压制中国发展的战略目标。因此，贸易战不会短期结束，并成为长期风险因素。而美国下一步或会拉拢北韩、台湾以至俄罗斯，令中国的谈判筹码减少。

梁钧宇先生 (中原证券及资产管理执行董事)