京能清洁能源估值被低估

京能清洁能源(579)是内地从事清洁能源发电业务的企业，大股东为北京市政府管理的北京能源集团，总持股约70%。业务主要在北京地区提供燃气发电、风力发电及光伏发电等。

公司公布今年度头三季业绩，受累于成本上升影响，净利润按年倒退25.7%至约18亿人民币。虽然营运表现未如理想，但股价从年内高位回落近40%，或多或少已反映公司不少负面因素。相信坏消息淡化后，市场已将焦点转放在未来。

从估值角度，25年历史市盈率为4倍。假设按近几季盈利倒退幅度推算，今年全年盈利或按年倒退近30%，预测市盈率不足6倍，估值仍在合理之内。承上接下，若派息比率维持不变，26年年度每股普通派息或下调至0.110港元，现价股息率约6.8厘，仍有吸引力。至于市帐率，公司每股资产净值接近5港元，现价相等于市帐率约0.32倍，实于估值偏低水平。

估值低不排除大股东有意私有化
大股东曾于2020年向小股东提出私有化，惟被否决建议。6年后的今日，无论是公司业务规模和资产价值都远胜以往，股价却比当年低了一截，变相现时估值更具吸引，不排除大股东有意卷土重来私有化。

作者本人及相关客户并没有持有上述股份，并可能随时买入/卖出以上提及股份