(繁) 與其擇時不如選對好公司

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投資者常犯的一種毛病，是喜歡預測股市什麼時候見底，等待最低終極位置才入市。但是，這種等待思維很可能為你帶來巨大的成本，譬如最終低位可能從不會出現、通脹、本國貨幣持續貶值等，這些因素也會令你原來的等待變得有成本。投資是希望通過企業成長讓我們的財富增值，時間夠長，跑道夠遠，一時的波幅或許只是微不足道。

譬如以這次武漢肺炎爲例，假如你原來持有騰訊，大約再$400元附近時你認爲短綫股市很可能因爲疫情會下跌，你便想先行賣出，然後希望在較低位置$360左右補回。但是，計劃是這樣，但是往往現實要操作上來往往會天氣不似預期，情況如下：

情況一：

武漢疫情原來並不如想象中嚴重，股市並沒有大幅下挫，反而在小幅回調下繼續原來的升浪，最後你可能要比原來賣出價更高的價錢買入。

情況二：

武漢疫情嚴重，導致股市大幅下跌，但是怎知道原來騰訊大幅受惠現時大部分居民留在家中，手游的業績很不錯，騰訊的股價最終並沒有下跌至$360，於是你在低位買不到，反而一直等，最終股市反復收復失地，你最後在$400附近的位置重新買回。

情況三：

武漢疫情嚴重，導致股市大幅下跌，騰訊的股價也不例外大跌，最終跌至$350以下，你大概也不會在$360買入，甚至會慶幸自己好彩沒有買入，等股價再跌多點才入市。因爲股價下跌多了，必然是有更多壞消息出臺，你便寧願等疫情過去了，這樣才買入會較安全一點。但是卻忘記了股市永遠走在事實之前，騰訊的股價最後也不能在$360或以下買到，最後可能要等到股價上到$390-$400左右才買回。

以上三個例子，不知道會否有似曾相識的感覺，會否反映了你的心聲？很多時候，我們會希望挑選最佳時機買股，但是時機的掌握並不容易，有時候我們寧願笨一點，盡量去選好公司，在合理的價錢買入便可，而不期待在股市最低位買到好股票，這樣反而會容易操作一點。

我不知道未來股市怎樣走，我只知道如果一個地方的經濟長期向上，股票上升的概率還是高於下跌的。我們始終如一，繼續做好本份和工作，總相信時間是我們表現最好的朋友。以上均是我10年基金管理以來的深刻體會和由衷之言。

作者洪龍荃，博立聯合創辦人、基金經理、中原資產管理投資總監