2020-02-06
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與其擇時不如選對好公司

 

投資者常犯的一種毛病,是喜歡預測股市什麼時候見底,等待最低終極位置才入市。但是,這種等待思維很可能為你帶來巨大的成本,譬如最終低位可能從不會出現、通脹、本國貨幣持續貶值等,這些因素也會令你原來的等待變得有成本。投資是希望通過企業成長讓我們的財富增值,時間夠長,跑道夠遠,一時的波幅或許只是微不足道。

譬如以這次武漢肺炎爲例,假如你原來持有騰訊,大約再$400元附近時你認爲短綫股市很可能因爲疫情會下跌,你便想先行賣出,然後希望在較低位置$360左右補回。但是,計劃是這樣,但是往往現實要操作上來往往會天氣不似預期,情況如下:

情況一:

武漢疫情原來並不如想象中嚴重,股市並沒有大幅下挫,反而在小幅回調下繼續原來的升浪,最後你可能要比原來賣出價更高的價錢買入。

情況二:

武漢疫情嚴重,導致股市大幅下跌,但是怎知道原來騰訊大幅受惠現時大部分居民留在家中,手游的業績很不錯,騰訊的股價最終並沒有下跌至$360,於是你在低位買不到,反而一直等,最終股市反復收復失地,你最後在$400附近的位置重新買回。

情況三:

武漢疫情嚴重,導致股市大幅下跌,騰訊的股價也不例外大跌,最終跌至$350以下,你大概也不會在$360買入,甚至會慶幸自己好彩沒有買入,等股價再跌多點才入市。因爲股價下跌多了,必然是有更多壞消息出臺,你便寧願等疫情過去了,這樣才買入會較安全一點。但是卻忘記了股市永遠走在事實之前,騰訊的股價最後也不能在$360或以下買到,最後可能要等到股價上到$390-$400左右才買回。

以上三個例子,不知道會否有似曾相識的感覺,會否反映了你的心聲?很多時候,我們會希望挑選最佳時機買股,但是時機的掌握並不容易,有時候我們寧願笨一點,盡量去選好公司,在合理的價錢買入便可,而不期待在股市最低位買到好股票,這樣反而會容易操作一點。

我不知道未來股市怎樣走,我只知道如果一個地方的經濟長期向上,股票上升的概率還是高於下跌的。我們始終如一,繼續做好本份和工作,總相信時間是我們表現最好的朋友。以上均是我10年基金管理以來的深刻體會和由衷之言。

作者洪龍荃,博立聯合創辦人、基金經理、中原資產管理投資總監

 

中原博立

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