美國稅改仍然樂觀

美國稅改仍然樂觀

上周，美國稅改進程出現變數，參眾兩院轄下委員會公布各自的稅改方案，結果兩者出現不少分歧，當中最具影響為參議院方案建議將下調企業稅的措施延後一年，至2019 年生效，與總統特朗普的方案，及市場預期2018 年即實施有
明顯落差，美股上周應聲調整。目前兩個方案，須各自交由參眾兩院大會辯論表決，如參眾兩院通過的方案仍然有分歧，兩院需要進行協商，得出一致方案，方可交總統簽署成為法律。
雖然上述事件對市場有即時影響，但參眾兩院最後達成一致方案的機會仍然大。早於上月中，參眾議院通過2018 年聯邦預算案時，便附帶了一項條件，如該條件納入預算案，參議院便可以簡單多數表決稅改，參議院共和黨(52/100票)只要有黨內共識，便可無視民主黨，通過稅改。而該條件就是「稅改在十年內不能增加超過1.5 萬億美元的預算赤字」。
參議院建議延後減稅，原因是為了減少超過1,000 億赤字，確保稅改符合上述規定。而當時通過附帶該條件的預算案時，共和黨參議員(52 名)及眾議員(240名)分別只有1 名和20 名反對，顯示「稅改不能增加超過1.5 萬億赤字」本已
為黨內共識，故目前分歧只在於甚麼方案能符合此規定，而減稅的大方向，以至企業稅35%減至20%這個關鍵數字並無分歧，雖然兩院能否在一個多月時間內(年底前)有共識仍然未知之數，但稅改最終獲通過機會仍然很大。而即使最
後需延後減稅一年，企業盈利將改善的市場預期仍然會存在，對美國市場仍為利好因素，相信目前衝擊只為短暫。

作者：中原金融研究部