加息難阻英鎊下跌

上周英倫銀行終宣布加息0.25厘，為近10年首次，但購買資產規模則維持4,350億英鎊不變，基本合乎預期。

其實明確支持英國加息的指標，只有高達3%的通脹率。雖然貨幣政策委員會投票出現分歧(7：2票)，但所有委員均指出，加息會漸進，故投資者判斷英倫銀行只是「交行貨」，未來亦不會進取，英鎊兌美元隨後急跌逾1%。現時英國經濟最大風險，仍是脫歐的進程及影響。暫時而言，歐盟與英國的談判毫無進展。其中一大障礙，是分手費。歐盟要求600億歐元，但有傳英國只願付400億歐元。由於英出口歐盟的金額，佔其總出口逾40%，故其談判籌碼並不多。歐盟已洞悉此點，相信英國最後也只能妥協。

另外，因難以保留現行金融業務上的互通機制，未來倫敦金融中心及歐元結算中心地位，肯定被大幅削弱。除長期改變英國就業結構外，短期更可能拉高失業數量。因此，貨幣政策趨緊可能是單次措施，英鎊兌美元或歐元，中短期仍會繼續偏弱。