2019-05-08
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沿海家園(1124)

受惠內地政策釋放資金流動性,今年有不少內房股營運表現持續向好,股價因而錄得不錯的升幅。俗話說有人辭官歸故里,有人漏夜趕科場。有企業趁行業好景,加快投資步伐,藉行業周期性高峰賺到盡。相反,也有企業借好消息而提早縮減業務,其中沿海家園(1124)是例子之一。

近年該公司積極縮減房地產投資,現持有逾8億元現金,有利息負債約23.5億元。雖然表面上其負債偏高,但將有約40億元應收帳將回籠。料應收帳全面收回後,將成為淨現金公司,財政上變得穩健。

現時其市值不足10億元,較資產淨值折讓約80%。在財務改善下,可憧憬派發特別息,或大股東私有化可能性,料有利估值折讓收窄。早前,該股在股價0.25元附近持續回購股份,反映估值吸引,相信現水平股價見底機會大。建議現價買入,中長線目標見0.3元。

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鄺建揚先生 (中原資產管理高級投資經理,證監會持牌人,本人沒有持有上述股份。)