港股調整屬短期

港股調整屬短期

上周五因美國聯儲局表示通脹率有望回升，令市場擔心今年加息或多於三次，且未來政策會偏緊，以美股為首的環球股市隨即暴跌，多個市場更於數日內抹去今年所有升幅。

但是，單從利息會否上升看，是次事件對港股的影響屬短期。

首先，聯儲局的政策目標是充分就業及通脹率穩定於2%。前者已完成，但後者非短期可達。故由通脹率長期回穩到推出力度大的收緊政策，時間差可以年為單位。

另外，收緊政策的前提是「經濟好」，除非聯儲局想打擊經濟，否則加息只是控制過熱的風險，屬好消息。這亦是過去多次加息周期初，美股亦會上升之主因。

因此，美股調整，是估值高遇上短期預期改變的結果；而恒指估值合理，又有國內資金支持，只要人民幣匯價平穩，港股很可能能於第二季再回升至前今年高位。本地投資者與其擔心美國，更應留意國內企業債的風險，因國內理財產品透明度低，一旦出事或產生連鎖反應，亦會更直接影響中港股市。

梁鈞宇先生 (中原證券及資產管理執行董事)