港股仍合理

港股仍合理

短短兩周港股便升近7%，破歷史新高，即使去年底不少大行看好港股，只怕也未能預測大市走勢能如此凌厲。對於一般投資者而言，現在的問題是：應否在此水平「入場」？

首先，以往績市盈率計，恒指只有約15倍，難言昂貴。即使技術上恒指已超買，只要投資者非抱短綫即賺的心態，現水平入市仍合理。至於破新高，根據經驗，往往是向好的訊號。此外，美股及德股等，在股市創新高後，往往是另一升浪的開端，以此推論，港股再進一步上升非天方夜譚。

當然，所有向好的源頭，是內地經濟向好。過去數年，恒生指數表現不及其他主要股市，是由於內地經濟不佳。隨著內地改革出台，焦點重回經濟政策，且增長回穩，似乎最壞的情況已過。

短期看，十多個交易日升近二千點，股市或會出現一定回吐，投資者應有心理準備股市波幅會增加。但在大方向未變下，除非利息上升過快，例如十年期美債升破3厘，否則調整應是買入時機。科技、消費、醫療及資源類股票，仍是今年的主題。

梁鈞宇先生 (中原證券及資產管理執行董事)