想像空間大的閱文IPO

想像空間大的閱文IPO

騰訊控股(700)持有的閱文集團快招股，投資者剛嘗過眾安在綫(6060)的好處，已有盈利的閱文，超額認購比例相信會有過之而無不及。
用內地說法，閱文業務根基是IP(Intelligence Property)。作為國內網上文學的壟斷者，近九成網上作家收歸旗下，多年來累擁840萬部作品。跨媒體趨勢下，閱文可為受歡迎作品推出遊戲、電影、電視劇、卡通、玩具及其他周邊產品，潛在產業鏈十分長。此模式可與迪士尼相比，不同的是，閱文網上平台能持續引入新「內容」，使其IP不斷增加。此外，閱文坐擁大量讀者數據，如喜好及閱讀習慣等，公司應會引入更多AI技術，作貼身的內容及產品推介。
業務想像空間大，但風險不低。首先，盜版嚴重會損害投資收益。另外，即使已達壟斷水平，但公司去年才有盈利，反映業務不穩定亦未成熟。最後，市場巨大會引來更多競爭對手，如阿里文學等，其影響是給予作家的分成將長期高企，減低短期公司的盈利能力。

梁鈞宇先生 (中原證券及資產管理執行董事)