2019-07-12
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渾水的三日狙擊

“人紅是非多” ,這句話用在消費白馬股安踏(2020.HK)身上,一點也不過分。7月10日收市後,著名做空機構渾水(muddy water)在四天之內第3次發佈了針對安踏體育(2020.HK)的做空報告。與前兩份的報告側重點不同,渾水此次重點懷疑安踏旗下FILA品牌的直營店數量作假,從而認為FILA的財務數據了能存在欺詐。前兩次,渾水分別指責安踏以分銷商虛構 “子公司” ,以減少開支、誇大收入;並指出安踏利用代理人體系轉移上市公司優質財產,內部存在腐敗交易。

 

7月8日,渾水做空報告一經發佈,安踏的股價一度下挫7.3%,下午甚至緊急停盤。第二日,安踏盤前發表澄清聲明。接下來渾水連續兩日對安踏進行了窮追不捨的 “狙擊”,但效果都沒有達到第一天做空報告發表時“開盤大殺”的效果。11日收盤,安踏股價反而微微漲了0.5%,股價暫時穩住,但仍未收復到狙擊前的55.3港幣。

 

今年5月,安踏曾經經歷了另一家機構Blue Orca的做空。很快,和安踏體育一起收購Amer體育的lululemon,其創始人Dennis J. Wilson溢價認購了安踏體育7. 78億港元的新股。此舉不僅是對於Blue Orca指控的漂亮反擊,也為安踏股價的後續反彈注入動力。此次,渾水採用“三步走”的方式將安踏股價壓制,並同時有計劃地減少做空倉位,手法老練。除了連續澄清公告,安踏也不甘示弱地公佈了第二季度營運報告。報告顯示,安踏名牌本身按年同期零售金額有中雙位數的增長,其他品牌(包括FILADESCENTE、KOLON SPORT等)則按年同比升55%至60%,將投資者的目光成功轉移到公司營運本身。今日開盤,安踏高漲2.33%,看來此前7月8日的跌幅收復指日可待。

以上熱門話題純為個人意見,不構成投資建議。C基金現時持有安踏的長/短倉。

作者為鵬格斯資產管理首席投資總監、證監會持牌人士、C基金-中國股票基金經理李浩德。

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