2019-12-09
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日本刺激經濟方案

日本政府於12月5日宣佈推出26萬億日圓 (約2400億美元) 的刺激經濟方案,主要集中支持3方面: 1) 支援10月經歷風災的災區,改善當地基建 (包括: 供電系統、堤壩等)(約7萬億日圓或方案金額26.9%)、2) 擴大日本農產品及向30-40歲在職人士提供就職支援(約7.3萬億日圓或28.1%)、3) 餘下11.7億日圓或45%將會用於刺激國內消費,主要包括向國民提供購物回贈,務求令日本能延續東京奧運後的經濟增長。

 

推出經濟方案的主要目的在於刺激增長乏力的國內經濟 (圖1),支持因貿易糾紛 (中美、美日及日韓)而受到打擊的出口 (圖2)。除此之外,日本自10月起提高國內銷售稅至10%令最新10月零售按月大跌14.4%亦為推出刺激方案提供合理的理由。現時方案預期的13萬億將來自政府財政支出,這將會進一步推高現時高水平的負債比率 (2018年: 佔生產總值238.2%)。不過外來投資者持有日本國債的比率仍偏低 (2019年第2季: 12.8%),因此資金突然流出令日本經濟崩潰的機會將較其他國家為低。

 

1: 日本生產總值有下行風險,成刺激經濟的理由

 

資料來源: 彭博

 

 

 

2: 貿易糾紛打擊日本出口

 

資料來源: 彭博

 

3: 前往日本旅客急速增長

*數據截至2019年10月

資料來源: 彭博

 

日本政府推出經濟方案的原因在於害怕奧運後經濟增長或力有不繼,反過來說,即政府預期2020年7-8月的奧運或令旅客增加而使當地經濟 (特別是零售及餐飲)有所裨益及令投資情緒轉好。事實上,來日遊客人數自2011年起大幅增長289.5%至2019年10月累計24,225,098人 (圖3)。投資者如看好日本2020年上半年市場可考慮投資利用指數基金等工具投資。

 

作者: 中原金融研究部