2019-11-28
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(繁) 1317 楓葉教育

(繁) 1317 楓葉教育

無論公司收入、盈利、派息等等年年有增長,加上現金非常充裕及低負債比率。從基面因素,內在質素是不錯的。公司剛剛公布全年業績,盈利6.6億,增長20%,現價只有10倍市盈率。

從事同一行業的839中教控股,也是剛剛公布全年業績,盈利5.9億,增長65%。雖然盈利增長強勁,但估值是講緊33倍市盈率。以佢的盈利增長性,30倍PE唔可以話貴。

所以從另一個角度睇,如果839中教控股估值是合理,即反映1317楓葉教育估值是何其抵買。若以盈利計,1317楓葉教育更勝於839中教控股。但以市值計,1317楓葉教育只有75億,839中教控股卻高達200億。

估值差距如此巨大,最大的因素是國家政策,中教控股主打高等及職業教育,楓葉教育主打k-12,國策傾斜確實是令部分企業估值受到不合理的對待。

面對如此低估值,1317楓葉教育大股東頻頻出手增持股份就是最佳的訊號。今年他在$3-$4大手掃貨,現價比增持價更要低。隨著業績公布後不明朗因素大大消除,即管睇下股價可否回歸合理水平。

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