中美局势降温

中美贸易谈判一直反复和漫长，直至上周五(12月13日)双方终于正式表示就首阶段贸易协议文本达成共识，美方预计下月初便可正式签署协议。短期而言，这绝对是利好双方、甚至全球经济的好消息，投资者可暂时松一口气。

不过，协议内容初步看来并不平等(表一)，美方的得益和主导权明显较大。虽然双方均表示不会在12月15日额外加征任何关税，不过美国仍然维持向2,500亿美元中国货征收25%关税、另外1,200亿美元中国货税率亦只会减半。由于中国对美国一直拥有庞大贸易顺差，中国在对美关税上的议价能力不大。相反，美国还要求中国承诺每年额外增购160亿美元农产品等等，中国付出的代价只换来美国「分阶段」取消加征关税。

美国对于中国其他方面的制裁，例如制裁华为，在首阶段协议是未有提及或减轻。这些较深层次的议题预计会持续至第二阶段谈判，故中美局势只是暂时降温，投资者看待中美关系应维持审慎。