「網際網路女皇」Mary Meeker 在沉寂六年後重返舞臺，於 2025 年 5 月 30 日發佈 340 頁《Trends — Artificial Intelligence》報告。她指出，人工智慧正以前所未有的速度重塑科技、資本與社會，並以大量圖表佐證其「史無前例」的主張。Meeker 認為，AI 的滲透與迭代速度超越任何過去技術革命；若說早期網際網路一年相當於「狗年」七年，今天的 AI 更像「獵豹年」。報告透過八大主題勾勒出這場疾馳浪潮的全貌，並提醒企業和個人必須重新校準節奏。

一、變革速度：從 2005 年到 2025 年，頭部晶片生態系開發者由近乎零飆升至約 600 萬，ChatGPT 亦在 17 個月突破 8 億周活。用戶增長曲線與資料、模型尺寸同步垂直上升，呈現典型「右上角」指標。二、用戶 × 使用量 × 資本支出：美國六大科技巨頭（蘋果、輝達、微軟、Alphabet、亞馬遜、Meta）2024 年的年度資本支出預估達 2120 億美元，十年複合增長率 63%。算力基建成為下一輪經濟周期的「鐵路」。三、昂貴訓練 vs. 廉價推理：頂尖 LLM 訓練成本已邁向十億美元級別；相對地，每千個 token 推理成本兩年間下跌 99%，GPU 每生成一個 token 的能耗比十年前降低逾十萬倍。高壓投入與雪崩式降價的剪刀差，迫使業者加速尋找可持續營利模式。四、增長、消耗與虧損並行：OpenAI、Anthropic 等公司年化收入雖快速攀升，雲費卻同速膨脹，連帶拖累雲巨頭自由現金流。Meeker 以亞馬遜、谷歌早年燒錢史為鑑，唯有建立難以複製的網路效應與護城河，才能翻越盈虧拐點。五、競爭白熱化與開源、中國崛起：多模態模型週週發布，開源 Llama 系列下載量八個月增 3.4 倍；中國 DeepSeek、Qwen、Ernie 迅速縮窄性能差距，同時在半導體與工業機器人領域加速追趕，全球權力版圖重新洗牌。六、AI × 物理世界：自動駕駛出租車在舊金山市場份額兩年躍至 27%；防務、農業和牧場管理亦因視覺與自治系統大幅提效。AI 正把傳統實體資產轉化為「軟體定義」的智慧端點。七、下一批 26 億網民的 AI 首次體驗：衛星網路降低連網門檻，未來新用戶或直接跳過瀏覽器、搜尋引擎，以母語透過智慧代理進入數位世界，改寫平台與流量格局。八、工作演變：2018-2025 年間，美國 AI 相關 IT 職缺增加 4.5 倍，非 AI 職缺卻下滑近一成。Shopify、Duolingo 等企業把「熟悉 AI 工具」列為基礎要求；正如黃仁勳所言：「不是 AI 取代你，而是懂 AI 的人取代你。」

總結而言，Meeker 強調，開發者生態是分勝負的決定性因素。能最快吸引並賦能全球開發者的平台，將在這場競賽中拔得頭籌。她亦提醒政策制定者關注 AI 對就業、資安及地緣政治的衝擊。這份報告以宏觀視角與海量數據勾勒 AI 時代的速度、規模與不確定性。對企業而言，唯有及早佈局算力、數據與人才，並以開放合作姿態擁抱開源，方能在高燃燒、高競速、高顛覆的「獵豹年」生存與壯大；對個人而言，持續學習並掌握 AI 工具，將是面向未來職場的不二法門。 作者洪龍荃，博立聯合創辦人、基金經理、中原資產管理投資總監