1.0中原博立https://www.centasec.com/oceanicrich600338<blockquote class="wp-embedded-content"><a href="https://www.centasec.com/oceanic/31411-2/">Nike的存貨問題是否否極泰來？</a></blockquote> <script type='text/javascript'> <!--//--><![CDATA[//><!-- /*! This file is auto-generated */ !function(c,d){"use strict";var e=!1,n=!1;if(d.querySelector)if(c.addEventListener)e=!0;if(c.wp=c.wp||{},!c.wp.receiveEmbedMessage)if(c.wp.receiveEmbedMessage=function(e){var t=e.data;if(t)if(t.secret||t.message||t.value)if(!/[^a-zA-Z0-9]/.test(t.secret)){for(var r,a,i,s=d.querySelectorAll('iframe[data-secret="'+t.secret+'"]'),n=d.querySelectorAll('blockquote[data-secret="'+t.secret+'"]'),o=0;o<n.length;o++)n[o].style.display="none";for(o=0;o<s.length;o++)if(r=s[o],e.source===r.contentWindow){if(r.removeAttribute("style"),"height"===t.message){if(1e3<(i=parseInt(t.value,10)))i=1e3;else if(~~i<200)i=200;r.height=i}if("link"===t.message)if(a=d.createElement("a"),i=d.createElement("a"),a.href=r.getAttribute("src"),i.href=t.value,i.host===a.host)if(d.activeElement===r)c.top.location.href=t.value}}},e)c.addEventListener("message",c.wp.receiveEmbedMessage,!1),d.addEventListener("DOMContentLoaded",t,!1),c.addEventListener("load",t,!1);function t(){if(!n){n=!0;for(var e,t,r=-1!==navigator.appVersion.indexOf("MSIE 10"),a=!!navigator.userAgent.match(/Trident.*rv:11\./),i=d.querySelectorAll("iframe.wp-embedded-content"),s=0;s<i.length;s++){if(!(e=i[s]).getAttribute("data-secret"))t=Math.random().toString(36).substr(2,10),e.src+="#?secret="+t,e.setAttribute("data-secret",t);if(r||a)(t=e.cloneNode(!0)).removeAttribute("security"),e.parentNode.replaceChild(t,e)}}}}(window,document); //--><!]]> </script><iframe sandbox="allow-scripts" security="restricted" src="https://www.centasec.com/oceanic/31411-2/embed/" width="600" height="338" title="“Nike的存貨問題是否否極泰來？” — 中原博立" frameborder="0" marginwidth="0" marginheight="0" scrolling="no" class="wp-embedded-content"></iframe>https://www.centasec.com/oceanic/wp-content/uploads/2023/09/13-3.jpg900506Nike(NKE)在過往一個月股價跌得算慘烈，由$110跌到$90，也不提2021年曾高見約$180，始終是一個很多人仍在付錢消費的大牌子。原因可以很多，當中投資者關心體育用品股疫情後的存貨問題，NKE亦沒兩樣。 分析存貨要看Inventory Turnover，因為要考量存貨同生意量的關係，Nike的年度Inventory Turnover自疫情後一直處110天水平，比過往的90天水平高。生意好損益表理想時，市場較少注意資產負債表(包括存貨)，但當生意自2021年尾失去上升動力並倒退時，一看季度Inventory Turnover皆在110天水平，比過去明顯高時，便會擔心存貨此風險會否令公司雪上加霜。 Nike剛公布季度業績，股價盤後反彈7%，當中強調Inventory按年少10%，看季度Inventory Turnover，也比去年同時間少了8.3天，並連續三季下降，算是一個好現象，不過仍處較高的110天水平。110天水平看似不算太高，但比長時間水平高是事實，不知某天市場會否視之為新常態，或許待損益表重現增長時，市場對存貨的關注度及要求才會降低。 簡志健，持證監會持牌人士，博立聯合創辦人/中原資產管理投資總監 執筆之時，筆者及博立客戶沒有持有上述股票