申洲國際(2313)管理層於3月26日舉行了一場電話路演會議，分享了疫情對於公司業務的影響和未來業務趨勢。
其中，對於手頭訂單，暫時疫情對申洲上半年的影響非常有限，甚至第一季度還錄得同比10%的增長，而第二季度的訂單調整幅度也不高。但是，反而下半年的訂單則存在較大不確定性，主要是受累歐美市場的影響，亞洲地區的訂單則還穩定。但是，公司認爲其競爭優勢依然巨大，也有力在如此環境下爭取更多市場份額，譬如疫情期間曾經獲得了一些額外的急單。
至於廠房方面，現時申洲處於滿產狀態，預期今年還會繼續增加10-15%的產能，整體的資本支出將會較19財年爲低。
而有關成本方面，申洲認爲棉花價格全年應該維持在低位，而疫情期間的工廠運營費用增加了，因爲公司在今年2月向所有員工正常發放薪金和作出補貼，更不用說其他防疫的支出。這些抗疫支出將有機會得到政府的補償。
整體而言，申洲現時處於估值端的低位，我們認爲長綫的投資價值不低，但受累疫情的影響，我們認爲股價的短期上升動力不高。同時，我們認爲申洲將會通過是次疫情得到更多市場份額，對於長綫業績是良好助力。
（筆者或其客戶持有申洲，並隨時買入及賣出）
作者洪龍荃，博立聯合創辦人、基金經理、中原資產管理投資總監
