<巴菲特寫給股東的信>是一本歷久常新的書,每隔一段時間重看,總是會有新的得著,自己該段時間在其他地方累積的思維框架也會在此處重合。而股神巴菲特的股東信裡講述了美國紡織業黃昏的案例,裡面許多...
專欄文章


翻看優秀公司歷年股東信獲得啟示 (明報「明智博立」專欄)
Brookfield (NYSE:BAM) 是一家加拿大資產管理公司,專注於另類資產(包括房地產、可再生能源、基礎設施、信貸和私募股權)的直接控制投資,截止2022年6月的資產管理規模為7,500億美...

「政經大混亂」下投資應怎樣自處? (信報「財智博立」專欄)
今年是一個「政經大混亂」的年份,相信没有太多人會反對。年初,先來個「俄烏戰爭」,事前大部份政治專家沒想過會開打,開打後亦沒想過會拖延至今,並因此引發由供應缺乏引致的通脹,及歐洲經濟衰退,亦間接引致中美...

拼多多的業績令人驚艷 (信報「財智博立」專欄)
拼多多(PDD)早前公佈的業績簡直令人驚艷,因此我不得不花上時間去特地撰文作出點評。我想第一下市場(包括我在內)看到真實業績時是感到驚訝的,畢竟我想也想不到其盈利能力是那麼的驚人! 翻開報表,我們看到...

為何國產科研實驗室儀器較難替代外國進口? (明報「明智博立」專欄)
科研分析儀器是生命科學及醫藥醫療產業的基石,科研實驗室儀器從行外人的眼中表面看上去好像沒有太大的門檻,中國國產品牌只要模仿並用較低的價格便能搶佔市場。事實上沒有想像中簡單,目前大部分的實驗室儀器都是由...

洽洽食品的機遇與風險 (信報「財智博立」專欄)
提起瓜子,香港人大多想到農曆新年,是傳統上全盒內的其中一樣食物,其他時間卻不多見到。不過,中國已有數百年吃瓜子的傳統,於國內不只過年時吃,全年無休其實會視為其中一種零食,還有一間上市公司洽洽食品(00...

美團業績點評 (信報「財智博立」專欄)
一如以往,我們持續關注美團(3690)的業績和業務最新發展,我們不會逐一分享整份業績,只會抽出部分重點之處作點評。原來我們的預測是美團將最快在2022年度第四季Non-GAAP再次錄得盈利,結果美團第...

瓜子龍頭洽洽食品 線下銷售網絡強 (明報「明智博立」專欄)
洽洽食品 (002557.SH) 是中國最大的瓜子生產商之一,創辦人於2000年初推出由炒變煮更為健康以及使用獨特紅色牛皮紙包裝的洽洽瓜子,更大膽借錢於北京電視台賣廣告,使其知名度大幅提升。自此之後,...

中國物管公司的投資邏輯還存在嗎? (信報「財智博立」專欄)
碧桂園服務(6098)於8月下旬公布上半年業績,收入按年升73%,仍保持很高的增長速度,過去一年的連翻收購應該助力不小;不過,毛利按年只升40%,毛利率由去年同期的33.4%跌至26.9%,管理層提到...

《資本回報》讀後感(續) (信報「財智博立」專欄)
上期提到《資本回報》是投資界的一本佳作,書中詳細分享了馬拉松資產管理公司(Marathon)基金在2002年至2015年期間撰寫的報告,並附上真實的案例,深入淺出地指出了如何理解和應用資本周期,從而長...

第三代半導體 – 中國與國際大廠有多少差距?
第三代半導體碳化矽(SiC)正在經歷快速應用的拐點,SiC MOSFET方案主要的應用是在電動車上,這是由於車的單價高,因此對成本的要求沒有那麼嚴控,同時性能提升的價值相對高。今年的功率晶片資源非常緊...

Intuit如何實現長期增長 (明報「明智博立」專欄)
Intuit Inc. (INTU)是美國最大的理財稅務軟體公司,雖然它可能不是一家耳熟能詳的公司,但在美國不管是公司還是個人消費者或多或少也會聽過或使用過他們的產品。集團的業務成功構建了面向商業及個...